info@quietinvestment.com
 

BLOG

Un estilo diferente de analizar el mercado bursátil. Sin etiquetas, formalismos ni intereses.

No somos adivinos y el DCF o descuento de flujos de caja tampoco lo es

Recientemente nos preguntaban si usábamos el DCF o descuento de flujos de caja a la hora de valorar una empresa. La respuesta fue no. No es la primera vez que nos plantean esta cuestión pero la réplica es siempre la misma. Esto no significa que el DCF constituya una herramienta inútil o que no existan inversores capaces de usarla con éxito. Lo que ocurre es que en Quiet Investment no tenemos por norma practicar la ortodoxia financiera al uso y, para...

Disrupción, destrucción creadora y jaquecas inversoras (III). Meliá Hotels International y NH Hotel Group.

Puede que el inversor no estuviera tan sorprendido al conocer y visualizar en las dos entregas anteriores los efectos notorios de los fenómenos disruptivos en el sector de los medios de comunicación y publicidad. La disrupción y sus consecuencias eran notorias en el ámbito audiovisual, representado en nuestro mercado continuo por Mediaset y Atresmedia, a pesar del régimen de duopolio regulado del que ambas se beneficiaban. Empero de seguir obteniendo beneficios y evitar el endeudamiento lo cierto es que ya...

Disrupción, destrucción creadora y jaquecas inversoras. Prisa y Vocento (II)

Si en el ámbito audiovisual las cosas no habían ido del todo bien y lo que antes era muy bueno ahora sólo resultaba pasable, lo cierto es que en el campo de la prensa escrita todo ha ido a peor y no está muy claro que vaya a ir a mejor. Atresmedia y Mediaset siguen ganando dinero y no tienen deuda pero ni el marco regulatorio español ni el porvenir del subsector invitan quizá a demasiadas alegrías. O mejor dicho,...

NOTA. Capitalización del Mercado Continuo Junio 2017

Todos los meses Bolsas y Mercados (BME) ofrece la lista de empresas del mercado continuo ordenadas por capitalización. Esta lista no incluye sociedades extranjeras, ni las empresas del MAB ni, finalmente, las suspendidas de cotización. Así, finalizado junio, la capitalización total del mercado continuo ascendía a más de 712.297 millones de euros muy desigualmente repartidos entre 120 empresas (incluida aún el Banco Popular). Inditex encabeza la lista con 104.750 millones, representando casi el 15% de la capitalización total. Natra cierra...

Disrupción, destrucción creadora y jaquecas inversoras. Mediaset y Atresmedia (I)

Sostiene Joseph Schumpeter que el proceso de destrucción creadora constituye el hecho esencial del capitalismo, siendo el protagonista central del proceso innovador. A través de él los nuevos productos destruyen a las viejas empresas y modelos de negocio. Lo disruptivo, como sinónimo de ruptura brusca, enlaza con el anterior concepto y hace referencia a las innovaciones que provocan la desaparición de productos o servicios antes consolidados y ampliamente usados por la sociedad que, de manera casi súbita, pasan a ser...

Sin miedo al sesgo de proximidad

La gestión pasiva ha obtenido unos resultados significativamente mejores que la gestión activa durante los últimos diez años a pesar de que actualmente tengamos razones de peso para pensar que esta performance cambiará de manera relativa en los próximos ejercicios a favor del bando activo. Morningstar España tiene la gentileza de convertir la anterior afirmación en contrastable gracias a su excelente buscador rápido de fondos. Así, de 2.240 fondos de inversión de gestoras españolas existen 639 con más de diez años...

El problema del inversor…es el inversor

Se argumenta, no sin razón, que la principal ventaja de la gestión pasiva sobre la activa es, finalmente, la mayor rentabilidad de una sobre la otra a largo plazo. Se han escrito, más que ríos, océanos de tinta al respecto de la mano de sesudos estudios y recopilaciones estadísticas. Desde Quiet Investment recientemente hemos aportado nuestro pequeño granito de arena a través de algunas reflexiones contenidas en el hilo “La hora de los snipers.” No es complicado comprobar la afirmación anterior....

La hora de los snipers (y 4)…y también de los soldados

Al contrario que otras perspectivas que a nuestro modo de ver resultan un tanto maximalistas, en QI siempre hemos sido partidarios tanto de la gestión activa como de la pasiva. Jamás vimos contradicción entre una y otra porque ambas responden a necesidades diferentes del inversor, necesidades dispares que pueden darse en una misma persona. La necesidad de la gestión activa y su pervivencia nos resultan pues ineludibles, como al principio sostuvimos. Además, la popularización de la gestión pasiva podía conllevar...

¿Sobrevalorando lo bueno? El caso de Lingotes Especiales (3)

No hay luz sin sombra y el inversor debe asumir esta amarga realidad del mercado de acciones. En ocasiones la sombra es el precio. Otras veces lo es la calidad. Frecuentemente, ambas cosas. Tras una primera y superficial reflexión sobre el precio de Lingotes Especiales, uno de los referentes de calidad del Ibex Small Cap, señalamos posteriormente algunas debilidades de su estructura de ventas. Lo cierto es que también hay factores negociales que las empresas difícilmente pueden controlar si bien...

NOTA. Capitalización del Mercado Continuo Mayo 2017

Todos los meses Bolsas y Mercados (BME) ofrece la lista de empresas del mercado continuo ordenadas por capitalización. Esta lista no incluye sociedades extranjeras, ni las empresas del MAB ni, finalmente, las suspendidas de cotización. Así, finalizado mayo, la capitalización total del mercado continuo (con las exclusiones arriba reflejadas) ascendía a más de 742.628 millones de euros muy desigualmente repartidos entre 119 empresas. Inditex encabeza la lista con 113.430 millones, representando más del 15% de la capitalización total. Bodegas Riojanas...

La hora de los snipers (3)

Tras la avalancha de fondos hacia instrumentos indexados (supuestamente de bajo coste) son muchos quienes auguran la muerte de la gestión activa tras cruel escarmiento público de los gestores-snipers. No creemos que tamaña profecía vaya a cumplirse. La naturaleza humana no lo permitirá. Primero porque responde bien al miedo, representado en el mercado por la volatilidad. Hay por tanto demanda de vehículos de inversión que fluctúen lo menos posible (al margen de su rentabilidad) y en consecuencia existirá oferta que...

¿Sobrevalorando lo bueno? El caso de Lingotes Especiales (2)

Como decíamos antes la calidad no lo es todo pues sin un precio adecuado la rentabilidad futura de cualquier inversión puede resultar decepcionante o, incluso, desastrosa. De ahí que adquirir algo por menos de lo que vale ahora haya constituido desde siempre una buena y prudente decisión de cara a adquirir acciones. Si éstas muestran probabilidades razonables de crecimiento otra alternativa consistente es abonar el precio presente, que no incluya el hipotético o esperado crecimiento. De ambas maneras se dispondría...

Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies para que usted tenga la mejor experiencia de usuario. Si continúa navegando está dando su consentimiento para la aceptación de las mencionadas cookies y la aceptación de nuestra política de cookies

ACEPTAR
Aviso de cookies